（603778.SH）发布2025年年度业绩预告，预计全年实现归母净利润亏损3.25亿元到6.5亿元；实现扣非净利润亏损3.14亿元到6.39亿元。

　　若以预亏上限计算，这将是公司自2022年转型光伏业务以来亏损幅度最大的一年。

　　公告称，2025年光伏行业结构性产能过剩，供需矛盾仍然突出，在激烈的行业竞争条件下，组件价格持续处于相对低位。国晟科技主营业务收入减少，盈利能力下降，同时基于谨慎性原则计提了存货跌价准备和长期资产减值准备，对本报告期的经营业绩造成较大影响。

　　在业绩一片惨淡之际，国晟科技在资本市场中亦掀起了惊涛骇浪，其股价走势上演了一出从“妖股”狂欢到断崖式下跌的“过山车”行情。

　　此前，公司股价因跨界收购“固态电池”、“锂电池结构件”、储能等热门概念而引发的暴涨。数据显示，从2025年10月31日至2026年1月6日，国晟科技股价在异常波动中累计涨幅曾高达370.20%，甚至因此被交易所要求停牌核查。

　　国晟科技在公告中强调，经自查，目前生产经营活动正常，不存在应披露而未披露的重大信息。然而，控股股东高达79.87%的股权质押比例，以及多项尚在推进中、前景不明朗的跨界投资与收购所伴随的资金链风险，都为公司未来的稳定性增添了不确定性。

　　复牌后，公司股价在1月14日一度冲高至27.72元的历史高位，但随即在业绩预亏等基本面利空的冲击下急速逆转。

　　市场数据显示，从1月15日至21日，国晟科技连续5个交易日10CM跌停，从前期最高点27.72元迅速滑落至16.37元，累计跌幅超过40%。

　　1月22日当天，其股价又上演了“地天板”行情，尾盘从最低14.73元几乎直线元的涨停板；次日，该公司股价再次大开大合，早盘跌停板低开后迅速上拉，至午盘涨幅一度接近涨停价后回落，最终报收于18.60元，当天涨幅3.28%。

　　行业分析认为，本跌是市场预期快速修正的必然结果。公司股价在前期暴涨，股价已严重偏离其持续亏损的经营基本面，存在明显的估值泡沫。近期业绩巨亏预告的发布，成为刺破这一泡沫的直接导火索。在主营业务造血能力衰竭、财务压力加剧的背景下，前期支撑股价的“故事”已难以维系，导致资金迅速撤离。而近日出现的股价反弹，或为场内资金自救的权宜之举。

　　国晟科技原名乾景园林，成立于2002年，于2015年在上交所主板上市，曾是国内园林行业首家上交所主板上市公司。

　　该公司转型的转折点发生在2022年12月，当时公司通过购买国晟能源股份有限公司持有的7家子公司股权，跨界进军光伏赛道。收购完成后，该公司贯彻 “光伏+生态”发展战略，形成了双主业协同发展的格局。

　　公司名称由“北京乾景园林股份有限公司”变更为“国晟世安科技股份有限公司”，证券简称由“乾景园林”变更为“国晟科技”。

　　在光伏业务方面，国晟科技的光伏板块主要从事大尺寸高效异质结（HJT）光伏电池的研发、生产、销售，以及异质结、TOPCON、PERC等电池组件的生产与销售。公司同时提供光伏电站EPC服务，涵盖从可行性研究到并网发电的全过程。目前，公司已在徐州、淮北、淮南、新疆等地建成投产异质结光伏组件生产线，产能规模在行业内处于中等水平，公司计划全面完成从切片到电池、组件的垂直生态产业链布局。

　　在技术研发方面，国晟科技已储备包括新型异质结无主栅电池制造技术、CVD多层镀膜技术、高阻水光转提效封装技术等多项技术，公司光伏组件产品通过了IEC61215、61730标准测试，获得了中国CQC、德国TUV、巴西INMETRO、英国MCS、欧洲WEEE等多项认证。

　　在市场方面，2023至2024年，国晟科技组件出货量分别达1594.97MW、3336.63MW，在主打异质结组件的光伏企业中位居前列。

　　2025年8月，其与铁岭经济技术开发区签约国晟（铁岭）未来能源产业园项目，拟于当地建设年产10GWh固态电池产业链AI智能制造项目；同年10月，公告称二级控股子公司安徽国晟新能源科技有限公司拟以2.3亿元向铁岭环球增资，以推进固态电池产业链智能制造项目建设。

　　2025年6月，国晟科技旗下二级控股子公司安徽国晟新能源科技有限公司与中广核风电有限公司签订了光伏组件销售合同，合同金额暂估为10.43亿元。该合同属于中广核新能源2025年度光伏组件设备框架集采的一部分。

　　公司近年来已多次签订光伏组件大单，包括与中国电建集团西北勘测设计研究院签订的5.39亿元合同、与中国电建集团中南勘测设计研究院签订的7.49亿元合同等。据不完全统计，自2024年以来，国晟科技签订的光伏组件订单累计金额已超35亿元。

　　在行业风险方面，光伏行业面临的结构性产能过剩是国晟科技亏损的主要原因之一。2025年，光伏行业供需矛盾突出，在激烈的行业竞争条件下，组件价格持续处于相对低位。加之全球光伏产业链价格整体下滑，需求缩减，行业内企业盈利压力陡增。

　　公司管理层在业绩说明会上坦言，虽然近两年光伏产业大规模扩产造成了阶段性、结构性的“供大于求”，导致产业链价格下行，但随着部分落后产能和竞争力不足的产品逐渐淘汰，具备技术优势的产能将脱颖而出。

　　可以看到，国晟科技从传统园林工程向光伏新能源的跨界转型，恰逢行业周期性调整的艰难时刻。现如今，公司正试图通过技术研发和垂直产业链布局穿越行业低谷。不过，要扭转业绩颓势，恐怕还需要更长的时间。